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　　光伏最上游的原料是硅，一般是将硅石在热炉中像炼丹一样，还原成工业硅！做这一步工作的公司是合盛硅业，去年合盛硅业毛利率高达50%，现在已经在明显回落了！

　　有了工业硅还需要把它提纯成杂质更少的多晶硅或者单晶硅才能用，做这一步工作的企业是大全能源、通威bb电子股份等。

　　去年硅料价格高涨能源知识，这个环节非常赚钱，以大全能源为例，去年三季度公司的毛利率接近74%，净利率超过61%！

　　有了多晶硅和单晶硅，就可以朝中游走了。有了硅料，需要把这些硅料制成硅棒，然后切割成硅片，

　　做这块业务的是隆基绿能和TCL中环，2022年上半年隆基单晶硅片出货量就高达39.62GW，

　　这个环节的盈利能力是比较差的，隆基绿能和TCL中环的毛利bb电子率都跌到20%以内了bb电子，隆基净利率只有12.58%；

　　硅片的下一步是电池片，做这个业务的有爱旭股份和通威股份，这块业务的赚钱能力更差，以爱旭股份为例，公司的毛利率只有11%，净利率只有5%；

　　有了电池片就需要把这些电池片组装在一起，形成光伏组件，也就是我们看到的电池板，做这块业务的有晶澳科技、晶科能源和天合光能等企业。这块业务也是吃力不讨好，去年三季度，晶科能源的毛利率只有10%，净利率只有可怜的3%；

　　通过这些数据，我们可以bb电子看到，光伏产业链，上游硅矿、硅料非常赚钱，越朝下游走盈利能力越差，这才有很多人讲硅料未来过剩，下游获益的逻辑。

　　但现在硅料价格跌了bb电子，硅片、电池片价格也在下跌，所以下游获益的逻辑没那么顺了！当然生产完组件还没完，还需要运营商买过去发电，中间产bb电子品都降价了，总该利好终端绿电企业吧，这是当前市场讲的逻辑。